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纳埃米也表示，“我们应该要寻找受益于低油价的机会。部分新兴市场（原油进口国）此前深受高油价困扰，出现了货币贬值、央行收紧货币政策，而如今央行则可能降息，例如印度已经显现了这类迹象。”部分亚洲新兴市场将尤为受益，例如印度、印尼、马来西亚、中国等都是原油进口国，油价下跌其实有助于亚洲货币。11月14日，印度卢比开始领涨，一度大涨近1%，创下八周新高。印度卢比是今年表现最差的亚洲货币之一，但如今油价大跌令其受益，同时其经常账户逆差也有望改善；此外，印尼盾和泰铢也攀升近0.5%，马来西亚林吉特小幅攀升0.1%。

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由于泰禾集团大部分产品均为“院子系”高端别墅产品，其周转速度明显慢于同行。这也给泰禾集团带来了较大的现金流压力。为此，泰禾不断对外出售项目股权，以期“断臂求生”。信用评估公司东方金诚一份报告统计显示，泰禾集团为加大资金回笼力度、缓解债务压力，公司出售了多家项目公司的部分股权，交易标的股权对价合计59.30亿元，债权对价24.25亿元，总对价合计83.56亿元。

长江证券研究所家电分析师徐春、孙珊认为，规模效应是格力电器实现高盈利的关键基础。空调行业中，格力电器和美的集团相较于其他二线品牌规模优势极为明显，年销量规模合计超过3000万台，海尔在1000-1500万台区间，其他品牌均未超过1000万台。“家电在消费行业中偏制造属性，规模对于其盈利影响具有十分重要作用，因为销量规模全面影响了规模化采购、人工成本摊销及固定资产摊销等多方面。”以海信科龙为例，其四季度净利率通常低于前三季度，主要因为四季度为传统空调淡季，出货量不足，导致其历年四季度空调业务均表现不佳。

追溯格力电器销售体系的发展变化路径，以及股权穿透图，我们发现，徐自发家族是格力电器销售体系的实际控制人。目前格力销售体系的核心架构是徐自发家族通过绝对控股93.33%的盛世恒兴，100%控股格力全国49家经销商，同时通过100%控股的河北格力电器营销有限公司（以下简称“河北格力电器”）持有京海担保28%的股份（图6）。

责任编辑：郭建来源：海通期货后市观点本周以来原油市场处于对OPEC+会议之后的消化阶段，盘中的快速折返显示市场对减产影响评估仍难下定论。但国际原油市场高位明显缺乏追涨兴趣。反而作为亚太消费地基准油价的SC原油期货表现的比较强势，连续几日上涨明显的突破了过去一个多月的窄幅横盘区间，这也显示了消费端对于加大减产进而供应端相对变紧的预期。